El próximo salto de la fórmula pago en TV a la gratuidad será más modesto de lo previsto para Sogecable. La televisión en abierto le dará acceso al nicho publicitario del que disfrutan Antena 3 o Telecinco, si bien la cercanía del apagón analógico -menos de cinco años- y sus actuales números rojos en la cuenta de resultados le obligan, cuando menos, a una apuesta prudente por la TV en abierto
El Canal+ analógico está pesando negativamente para Sogecable. En lo que va de año ha caído más del 12% -siendo el peor valor del Ibex 35- y en los últimos doce meses acumula una caída superior al 25%. Precisamente desde que se viene alumbrando la posible transformación de su licencia en abierto. Este cambio en el modelo de ingresos (más por publicidad y menos por suscripción) y las expectativas de una inversión en el nuevo canal han lastrado su cotización.
Una firma de inversión señala como el «Canal+ gratis» supone un claro freno a la agresiva estrategia de captación de clientes emprendida por Sogecable tras la fusión entre Canal Satélite Digital y Vía Digital (ahora Digital+). Al cierre del primera trimestre contaba con un total 2,09 millones de abonados, 177.347 menos que en marzo de 2004.
Del total de abonados 1,7 millones corresponden a Digital+, mientras que 393.319 son de su canal analógico, Canal+ -que en marzo de 2004 contaba con 538.758 suscriptores-. Esta firma estimaba también que esta plataforma podría captar 350.000 suscriptores en 2005, aunque considera que el cambio de foco en Canal+ podría reducir la cifra final hasta 180.000.
Quien presenta estas cifras es el banco holandés ABN Amro, que cubre la acción de la compañía con una recomendación de compra y un precio objetivo de 45 euros (un 58% por encima de su cotización actual). Para justificar este tipo de valoraciones considera que Sogecable compensará con los telespectadores en abierto lo que pierda en captación de suscriptores.
Ahora bien, la apuesta deberá ser prudente. Sogecable está en pérdidas, y sólo en un trimestre en toda su historia -gracias a «Los otros», de Alejandro Amenábar- consiguió presentar beneficios trimestrales. ABN Amro estima un rango de entre 100 y 200 millones de euros de inversión en el nuevo canal de televisión en abierto, por debajo de lo que ha venido descontando el mercado desde hace meses. Su cotización se recupera hoy en medio de la tendencia bajista y puede que lo siga haciendo en los próximos meses si se cumplen previsiones como la de esta firma.