El banco de inversión, en plena renegociación del crédito sindicado de 4.115 millones de euros con la compañía, sondea informalmente el interés de grupos audiovisuales.

Prisa está intensificando la búsqueda de un comprador para Digital+, la plataforma de televisión de pago vía satélite de su filial Sogecable que ha puesto en venta para reducir su abultada deuda.

Tras semanas de contactos con posibles inversores, el grupo de comunicación y HSBC, el banco encargado de su reestructuración financiera, han ampliado el ámbito de empresas a las que se está informando del interés de la compañía en desinvertir en el negocio de televisión de pago.

Fuentes conocedoras de estos contactos aseguran que el banco está haciendo llegar a grupos audiovisuales, tanto nacionales, como extranjeros, una invitación preliminar a un eventual proceso de venta de Digital+. Entre estos grupos, estarían el italiano Mediaset, socio de referencia de Telecinco, así como los principales operadores internacionales de televisión de pago, como BSkyB, propiedad del magnate australiano de los medios Rupert Murdoch, y Vivendi, propietario de Canal+ Francia.

Desde el grupo Prisa, aseguran que todavía «no se ha dado ningún mandato de venta de estos activos» a HSBC, aunque reconocen que, una vez que se ponga en marcha el proceso formal de desinversión, «lo lógico es encargarlo al banco«.

Crédito puente

Prisa negocia ahora con HSBC la ampliación del crédito puente sindicado de 4.115 millones de euros que la compañía tiene firmado para refinanciar su deuda y que vence el próximo 20 de junio. En las negociaciones, ya avanzadas, la empresa que preside Ignacio Polanco busca ampliar el plazo del préstamo por, al menos, otros seis meses, e intentará mejorar sus condiciones.

Tras la decisión, contra pronóstico, de Telefónica de vender su participación en Sogecable, en el marco de la OPA a 28 euros propuesta por Prisa el pasado diciembre, la compañía incrementará su endeudamiento por encima de los 5.000 millones de euros.

La empresa, que acumulaba al cierre del pasado ejercicio una deuda de 3.000 millones, tiene ahora que afrontar al pago de otros 1.920 millones por el 49,9% de Sogecable que no controlaba. Desde el lanzamiento de la oferta, el mercado audiovisual y el bursátil se han deteriorado significativamente, lo que ha elevado el atractivo de la oferta de Prisa por encima de sus propias previsiones. Ahora, la deuda del grupo de comunicación representa cuatro veces su patrimonio neto y es seis veces y media superior a su resultado bruto de explotación (ebitda), que alcanzó 780 millones en 2007.

La fuerte caída del negocio audiovisual y la crisis financiera rebajarán los 3.500 millones de euros a los que aspira Prisa por el 100% de su negocio de televisión de pago. Esta cifra, calculada con operaciones comparables, contempla que un eventual comprador de Digital+ tendrá que asumir la mayor parte de los 880 millones de euros de deuda del grupo audiovisual. Además, tendrá que compensar a Prisa por los 600 millones del crédito fiscal de su filial del que aún no ha dispuesto y que perderá si vende los activos que lo generaron.

Alternativas

En la actual situación de mercado, tres son las posibles salidas para el negocio de televisión de pago de Sogecable. El primer escenario pasa por un acuerdo con Telefónica, que cuenta ya con negocio de televisión de pago a través de Imagenio y podría sumar, en solitario o con socios, Digital+ a sus activos. Sogecable gestionaría así los contenidos y Telefónica la relación con los clientes. Esta es la alternativa mejor vista desde el grupo y ya se han iniciado contactos.

La segunda es la segregación de Digital+ y su venta a un grupo industrial internacional. BSkyB y Vivendi aparecen en todas las quinielas. También se ha especulado con un posible interés del magnate mexicano Carlos Slim, que éste ha rechazado.

La última, que hasta ahora no ha sido muy bien vista entre los propietarios de Prisa, consiste en dar entrada a un socio financiero, que puede ser un fondo de capital riesgo o un banco de inversión, entre los que algunas fuentes sitúan a Goldman Sachs. Éstos aportarían liquidez al grupo y permitirían a la familia Polanco mantener el control, tal y como ha ocurrido con la entrada de 3i en Unión Radio, la filial radiofónica del grupo.