HBO Max continúa reforzando su posición en el mercado global del streaming y ha cerrado el último trimestre con 131,6 millones de suscriptores, tras sumar 3,5 millones adicionales respecto al trimestre anterior. La plataforma de Warner Bros. Discovery ha registrado un crecimiento del 4% en ingresos dentro del área de streaming, en un contexto marcado por la volatilidad publicitaria en sus negocios lineales y por la incertidumbre corporativa derivada de las negociaciones abiertas en torno al futuro del grupo.
El trimestre ha estado condicionado por la salida de la NBA de su cartera de derechos, un movimiento que ha impactado directamente en la publicidad de sus redes lineales en Estados Unidos. Aun así, el negocio de streaming ha compensado parcialmente ese efecto gracias al impulso de los planes con publicidad, que han elevado los ingresos publicitarios del segmento un 17%, pese a acusar un ligero retroceso derivado de la ausencia de la competición de baloncesto.
En términos financieros, los ingresos totales del grupo descendieron un 6% en el cuarto trimestre, mientras que el beneficio operativo ajustado también retrocedió. No obstante, las pérdidas netas se redujeron de forma significativa respecto al mismo periodo del año anterior. La compañía mantiene una posición de liquidez sólida, aunque su elevado nivel de deuda continúa siendo uno de los factores clave en cualquier movimiento estratégico.
En el ámbito de estudios, el balance anual ha sido positivo gracias al buen rendimiento de varios títulos cinematográficos que han impulsado el beneficio anual del área. Sin embargo, el último trimestre acusó la falta de grandes estrenos en salas. Entre los próximos lanzamientos destacan nuevas producciones del universo DC y grandes franquicias, con títulos como Superman, Supergirl o Dune: Messiah, que marcarán la hoja de ruta cinematográfica del grupo en los próximos meses.
En streaming, la plataforma ha iniciado 2026 con una expansión internacional destacada, incluyendo su llegada a Alemania e Italia y el inminente desembarco en Reino Unido e Irlanda. La compañía confía en superar los 140 millones de abonados al cierre del primer trimestre y alcanzar los 150 millones antes de finalizar el ejercicio. El retorno de series como Industry y The Pitt ha incrementado notablemente la audiencia respecto a temporadas anteriores, mientras que el nuevo spin-off del universo de Juego de Tronos, El Caballero de los 7 Reinos, mantiene cifras globales superiores a los 24 millones de espectadores por episodio.
Más allá de los resultados operativos, el foco de atención en Wall Street está puesto en las negociaciones corporativas abiertas. Tras el acuerdo anunciado en diciembre para vender determinados activos de estudio y streaming a Netflix, una nueva propuesta de Paramount Skydance ha reactivado el escenario competitivo. Si el consejo de Warner Bros. Discovery considera que la oferta rival es superior, Netflix dispondría de un breve margen para igualarla. Esta pugna estratégica añade una capa adicional de incertidumbre en un momento clave para el grupo.
En paralelo, el negocio de redes globales continúa afectado por la caída estructural de la televisión de pago tradicional, con descensos en ingresos y beneficios, así como una notable contracción de la audiencia doméstica. La compañía, no obstante, subraya el valor estratégico de activos como CNN y avanza en el desarrollo de una aplicación unificada de TNT Sports en Estados Unidos, prevista para este año.
En conjunto, Warner Bros. Discovery cierra el ejercicio con señales positivas en streaming y estudios, pero con retos estructurales en el negocio lineal y un horizonte corporativo que podría redefinir por completo su futuro en la industria audiovisual global.
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