Tres de los cincos fondos de capital riesgo que se interesaron en noviembre por el hólding suben su oferta en mil millones. La operación complica la ofensiva de Ono, que ofrece 2.600 millones por la filial de cable de Auna
Las empresas de capital riesgo Apax, Blackstone y CVC Capital Partners han presentado una oferta conjunta de 12.000 millones de euros para adquirir el cien por cien del hólding de telecomunicaciones Auna.
La propuesta, que ya ha sido enviada a Endesa, Santander y Unión Fenosa, los socios de referencia de la operadora, está condicionada a un proceso de auditoría, o due dilligence, para valorar en profundidad los activos de Auna antes de su aceptación, por lo que el precio podría variar ligeramente.
La oferta, que incluye la asunción de los 4.500 millones de euros en deuda que acumula Auna, se presenta apenas una semana después de que el consejo de la operadora de cable Ono aprobara ofrecer 2.600 millones de euros por Auna Telecomunicaciones, la filial del grupo que presta servicios de telefonía fija y acceso a Internet a través del cable. Esta iniciativa, que también está siendo analizada por los socios de Auna, cuenta con el apoyo de las sociedades de capital riesgo Providence y Carlyle, que cubrirían parte de la ampliación de capital que propone Ono para la adquisición. La operación busca la creación de un gran operador de cable.
Interés
Estos dos fondos ya se interesaron por Auna el pasado noviembre cuando, junto a Apax, CVC y Blackstone, ahora en la oferta competidora, se mostraron dispuestos a ofrecer 11.000 millones por Auna. Sin embargo, la operación no fraguó, al estar en marcha paralelamente una ofensiva de Auna para hacerse por 2.400 millones de euros con su rival en el cable, Ono, que finalmente fue rechazada por la operadora que preside Eugenio Galdón. Cuatro meses después, Ono contraatacó con la propuesta de 2.600 millones que sigue sobre la mesa.
La oferta de Apax, CVC y Blackstone ha sido aglutinada en torno al vicepresidente y consejero delegado de Auna, Joan David Grimá, firme defensor de la intregración de los servicios de telecomunicaciones como generador de valor. Fuentes cercanas a la operación aseguran que Unión Fenosa y Endesa, las dos eléctricas que participan en Auna, también se mostrarían favorables a la oferta de Apax, Blackstone y CVC, especialmente la primera, partidaria de un proyecto integrador.
Posiciones
Santander, por su parte, se muestra neutral respecto a las dos posibilidades, ya que está presente en el accionariado de las dos empresas. La entidad financiera controla un 32,08% de Auna y un 17,03% de Ono y su apoyo será, según fuentes bancarias, para la oferta que le proporcione unas mejores plusvalías.
En una postura similar se encontraría el Gobierno. Desde el Ministerio de Industria se quiere impulsar la consolidación de proyectos industriales sólidos, que puedan competir con las grandes multinacionales, por lo que no estaría mal vista una Auna integrada como gran competidor de Telefónica. Aunque, por esta misma razón, el ministro del ramo, José Montilla, vería también con buenos ojos una integración de Ono y Auna como referente del cable.
Algunas fuentes señalan, además, que la eventual entrada de tres fondos de inversión en el capital de Auna despertaría el interés de las grandes operadoras de telecomunicaciones europeas. En este sentido, empresas multinacionales como France Telecom, Deutsche Telekom y Telecom Italia, tras años de saneamiento de sus balances y apoyados en la fortaleza de su generación de caja, podrían pujar para encontrar una puerta al mercado español.