La bolsa española contará este mismo año con un nuevo miembro del sector de los medios de comunicación. La largamente esperada OPV de Telecinco, que en principio estaba prevista para el segundo semestre del ejercicio, podría adelantarse
Fuentes del mercado señalan que los bancos de inversión encargados de la operación -Santander, Morgan Stanley, JP Morgan y Dresdner- barajan un calendario que fija como fecha para la salida a bolsa de la compañía el mes de junio, es decir, antes de que comience el periodo estival. Una circunstancia que se explicaría por el deseo de los colocadores de aprovechar la favorable coyuntura bursátil, que algunos analistas creen que podría agotarse durante la segunda mitad del ejercicio, tras comprobar la acogida que brinden los inversores a la colocación de Fadesa, actualmente en marcha, que es la primera OPV que se produce en el mercado español desde noviembre de 2002 y el primer debut en bolsa con oferta pública de acciones -se han producido varios estrenos en el mercado con el sistema de listing, es decir sin venta de títulos- desde la llegada al parqué de Enagás,en junio de 2002.
Aún persisten las incógnitas sobre qué porcentaje de la compañía saltará al mercado, aunque en el sector se especula con la posibilidad de que ronde el 35%. Dresdner Bank, que controla el 25% de la cadena de televisión, ya ha mostrado su disposición a vender. También se desconoce el diseño de la operación y qué porcentaje irá destinado a los inversores minoristas.
Valoración
En cuanto a la valoración, algunos analistas han comenzado ya a hacer números. En un informe sobre Mediaset, el accionista mayoritario de la compañía, Merrill Lynch afirma que Telecinco vale en torno a los 3.100 millones de euros. Una cifra a la que el banco de inversión llega tras utilizar seis metodologías distintas de valoración, entre ellas, calculando el ebitda -beneficio antes de impuestos, intereses y amortizaciones, medio previsto para 2004 y 2005 de otras empresas similares a ella, así como el PER -relación precio/beneficio por acción- estimado para éste y el próximo ejercicio. Este importe es similar al que, según fuentes financieras, están valorando las entidades coordinadoras de la OPV el 100% del capital de Telecinco, aunque la propia compañía ha señalado que podría ser excesivamente «ambicioso». Antena 3 Televisión tiene una capitalización bursátil actualmente de 2.303,35 millones de euros, tras la subida de un 64,5% que ha registrado el valor desde su estreno, el pasado mes de octubre.
Merrill, sin embargo, se muestra, incluso, más optimista y afrima que «es muy probable que Telecinco aumente su valor tras la OPV, dado su perfil de compañía de crecimiento».