Telefónica y Prisa, socios de referencia de Sogecable junto a Vivendi, han aumentado sus participaciones en el grupo audiovisual ante una eventual oferta hostil. Con el apoyo de Caja Madrid, controlan ya el 45,7% del capital.
La ruptura del pacto de sindicación de acciones entre Prisa y Vivendi, que aseguraba a las dos compañías el control efectivo de Sogecable, ha puesto sobre aviso a Jesús de Polanco, presidente y primer accionista de la compañía editora con el 64,36 por ciento del capital, y a Telefónica, su nuevo socio de referencia en el grupo audiovisual.
Vivendi, socio de referencia de Sogecable con una participación del 16,38 por ciento, anunció el pasado 18 de junio que no renovará el pacto accionarial que mantiene desde 1999 con el grupo Prisa en la empresa audiovisual.
El pacto, que vence en diciembre de este año, prohibía a Vivendi vender su participación sin el consentimiento de Prisa, y viceversa. Las dos empresas, que controlaban entonces un 32,78 por ciento de forma conjunta en Sogecable, se aseguraban así la gestión del grupo.
Con la ruptura del pacto, Vivendi tiene las manos libres para vender su participación desde enero de 2004, sin necesidad de contar con Prisa ni comunicar la venta seis meses antes de su ejecución, como prevé el actual pacto.
Esta cláusula impedía, de hecho, la venta unilateral del capital de la empresa. La decisión de Vivendi abre las puertas a una hipotética entrada de un nuevo grupo en el accionariado de Sogecable.
Nueva posición
Ante esta posibilidad, los responsables de la compañía están conformando un nuevo núcleo duro, con el apoyo de Telefónica y Caja Madrid, el socio financiero de la compañía tras la salida del accionariado de BBVA.
En los dos últimos meses, Prisa, Telefónica y Caja Madrid han incrementado su posición conjunta en Sogecable hasta el 45,7 por ciento del capital, tras adquirir un 4,2 por ciento en el mercado.
La participación conjunta se incrementará, además, hasta el 47,2 por ciento en las próximas fechas. Telefónica, que aumentó del 22,23% hasta el 23,3% su participación el pasado mes de agosto, prevé incrementar su presencia en el grupo audiovisual hasta el 24,8 por ciento, según aseguró la pasada semana César Alierta, presidente de la operadora.
Alierta justificó este aumento de participación en las buenas expectativas que mantiene Telefónica sobre la evolución del grupo audiovisual, propietario de la televisión de pago Canal+ y de la nueva plataforma de televisión por satélite Digital+, pese a que la operadora tiene limitados los derechos de voto al 16,38% del capital, al igual que Prisa y Vivendi.
Tres días después, Caja Madrid utilizó los mismos argumentos para justificar la compra en el mercado de un 2.13 por ciento adicional de Sogecable, hasta alcanzar el 5,02 por ciento del capital.
La entidad financiera declaró además unas plusvalías latentes de 51 millones de euros con su inversión.
Prisa completa el refuerzo del núcleo duro de Sogecable, al aumentar un uno por ciento, hasta el 17,38 por ciento, su participación el pasado mes de julio, según comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Con estos movimientos, Sogecable busca sustituir la defensa para la gestión del grupo que garantizaba el pacto de accionistas con Vivendi. La participación conjunta del 47,2 por ciento que alcanzará el nuevo núcleo duro -Prisa, Telefónica y Caja Madrid- desactiva una eventual toma de posición hostil en el accionariado de Sogecable por parte de una tercera compañía.
Insuficiente
Sumando la participación que pueda vender Vivendi -16,38%- y la totalidad de los títulos del grupo audiovisual que cotizan libremente en bolsa, un potencial inversor hostil sólo podría alcanzar un 44% de Sogecable, insuficiente para superar el 47,2 % que sumarán los socios estables con la inversión prometida por Telefónica. El resto pertenece a accionistas minoritarios
Aunque Alierta justifica su compromiso por la expectativas del negocio de la televisión de pago, algunas fuentes aseguran que el aumento de participación de Telefónica en Sogecable hasta el 24,8 por ciento forma parte de los pactos de fusión con Vía Digital, que la operadora vendió a la empresa que preside Jesús e Polanco a cambio de acciones del grupo.
Con este apoyo incondicional, Telefónica intentaría asegurarse además que Hispasat, la compañía de satélites participada por el Estado, sea el operador de Digital+, como quiere el Gobierno.
Contagio a Prisa en el mercado
Los títulos de Sogecable han experimentado una espectacular escalada en bolsa durante este año, periodo en el que se han revalorizado un 184,4 por ciento. Ayer, la compañía alcanzó su máximo anual, 24,29 euros por acción, tras avanzar un 2,89 por ciento.
En los últimos meses, el aumento de participación de los socios de referencia ha restado un 4,2 por ciento al capital que cotiza libremente en bolsa, lo que ha contribuido a la revalorización del valor, animado además desde abril por el visto bueno a la fusión con Vía Digital.
Desde el mínimo que alcanzó el pasado 12 de marzo (6,11 euros), cuando la fusión digital parecía bloqueada por las condiciones del Gobierno, el valor de Sogecable se ha multiplicado por cuatro, hasta alcanzar una capitalización de 3.060 millones.
En este periodo, además, la compañía ha aumentado su aportación al valor bursátil de Prisa, su socio de referencia. Si el 12 de marzo, fecha en que Prisa también marcó su mínimo histórico, Sogecable aportaba el 19,3% del valor del grupo, esta aportación se ha incrementado hasta el 24% al cierre de ayer, considerando que Prisa ha dismunuido su presencia en el capital desde el 21% hasta el actual 17,38%.